近日，郑棉期货出现震荡回调走势，连续上涨态势暂告一段落，其中有美联储加息的因素，也有金融市场本质属性的因素。从全球棉花基本面看，今年国内外棉花供给充足，棉价继续上行有一定压力。

据国际棉花咨询委员会（ICAC）2023年1月份发布的数据显示，2022/23年度，全球棉花期初库存1997万吨，同比减少57万吨；产量2465万吨，同比减少50万吨；消费2303万吨，同比减少267万吨；期末库存2158万吨，同比增加161万吨；期末库存消费比93.7%，同比上升16%。从以上数据看，尽管全球棉花产量下降，但是消费降幅更大，造成期末库存增加，全球棉花供给较为宽松。

从国内看，国家棉花市场监测系统1月月报显示，2022年度，中国棉花产量为613.8万吨，同比增加33.7万吨，增幅5.8%；棉花消费量为755万吨，同比增加25万吨，增幅3.42%，棉花进口量为190万吨，同比增加17万吨，增幅9.9%；期末库存消费比为75.91%，较上年度上升3.76个百分点。国内棉花产量增幅大于消费量，致使期末库存提高。从整体上看，国内棉花供需基本面也处于宽松状态。

2022年在疫情影响下，我国纺织品仍实现了增长，着实不易。据海关总署统计显示，2022全年我国纺织品服装出口达3233.4亿美元，同比增长2.6%（以人民币计同比增长5.9%），再创历史新高。其中，纺织品出口1479.5亿美元，同比增长2.0%（以人民币计同比增长4.9%）；服装出口1754.0亿美元，同比增长3.2%（以人民币计同比增长6.7%）。今年，疫情对经济的影响或基本消失，特别是在海外组团抢订单的背景下，预计今年消费将出现良好的反弹。因此，库存需要时间来消化，也就注定棉价上涨之路不会一帆风顺。